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第一，房地产价格调整或引发债务通缩风险。2015年以来中国房价收入比再创新高，房地产价格脆弱性仍在。居民可支配收入跟随名义GDP增速亦步亦趋，给定未来名义增速大幅下行，政策层面全面放开房地产调控这样的假设，那么奇高的房价收入比指向房地产价格可能经历大幅攀升后急速下跌，银行坏账率提升，并进一步触发债务通缩风险。

以开放促改革促发展，我们有过成功的经验。2001年中国加入世界贸易组织，正是中国以坚定开放姿态深度参与经济全球化的里程碑，标志着中国改革开放进入历史新阶段。从入世之初对“狼来了”的焦虑，到成为国际多边贸易体制的积极参与者、坚定维护者和重要贡献者，中国加入世贸组织既壮大了自己，也造福了世界。不仅如此，改革开放40年的探索实践更启示我们：开放带来进步，封闭必然落后。正是得益于我们统筹国内国际两个大局，坚持对外开放的基本国策，实行积极主动的开放政策，形成全方位、多层次、宽领域的全面开放新格局，才为我国创造了良好国际环境、开拓了广阔发展空间。

2018年Q2-Q3，信用二元化和风险定价机制缺失是信用扩张不畅的主因，这一点目前并无实质性的解决方式；Q4后又新增了需求回落的影响，预期收缩影响融资意愿。供求双约束下，2019年信用难以大幅扩张。但2018年年主动去杠杆带来低基数效应，加上货币和财政政策的双修正，即便考虑需求下行，2019年社融同比依然大概率企稳。整体而言，2019年融资条件仍将较2018年有所改善。此外，M2口径调整后前后已不可比；M1在后续可能会面临地产销售下行带来的影响，但目前至2019年Q1底Q2初大概率位于一个底部区域。

经济增长反弹给印度总理纳伦德拉•莫迪（Narendra Modi）带来提振，他必须在接下来的12个月里召集大选。一年前，莫迪因其经济管理方式受到抨击，在截至2017年6月的3个月里，印度经济增速降至5.7%。经济学家们指责他发起了一场破坏性的“废钞”实验，并且搞砸了新税制的实施工作。

但在实践推进供应链金融的过程中，我们的项目企业一直在遇到各种困难和阻力，究其根源，需要各重要参与方能做出更多的努力和创新。比如金融机构，因为过去我们整个信贷体系是按照给“大企业”贷“大钱”的模式设计，并不适用于给“小企业”贷“小钱”，因此很多小企业即使有实实在在的业务发生，也无法满足信贷资质标准。另外中小企业的资金需求小而分散，金融机构用审查大额贷款的成本来审查海量的中小企业，成本也无法覆盖，这些都导致了中小企业一直不受传统金融机构“待见”，中小企业从银行拿到钱非常困难。

但在业内人士看来，要在南极建造一座永久机场，难度并不亚于一座考察站。首先是位置特殊。我国南极第一个永久机场的备选位置位于冰盖。冰盖好像是盖在南极大陆上的一床“被子”，但它是运动的。要建永久机场，首先要找到冰盖运动比较均一、运动幅度小的地方。为解决这个问题，一年前我国已在备选地址进行了为期一年的冰流场观测。