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就今年财险处罚频发的情况，东北证券研报认为有以下三大原因：其一，车险是红海市场，险企间的手续费竞争尤为激烈；其二，商车二次费改落地后，部分险企为了抢占市场份额，将赔付节省的费用转投销售环节；其三，为了迎合监管要求，调低费用率（调高赔付率）。

实际上，《证券日报》记者对上述11家财险公司处罚原因梳理显示，财务数据不真实（包括编制虚假资料）、给予投保人合同外利益等为今年以来财险公司被罚的重灾区。再以合计处罚金额最高的另一家上市险企旗下财险公司为例。据《证券日报》记者统计，该财险公司10家分支机构（分公司、支公司）被多地保监局合计罚款300余万元，罚款原因也集中在虚列费用、编制虚假资料、给予投保人其他利益。

值得关注的是，4月21日召开的国务院常务会议就明确提出，要帮助服务业小微企业和个体工商户缓解房租压力的措施。出租人减免租金的可按规定减免当年房产税、城镇土地使用税，并引导国有银行对减免租金的出租人视需要给予优惠利率质押贷款等支持。非国有房屋减免租金的可同等享受上述各项政策优惠。

第三，深化三项制度改革。国企要坚定不移地深化三项制度改革，直到“员工能进能出、干部能上能下、收入能增能减”成为一种文化和习惯。以外，还需要特别强调薪酬必须向核心人才和关键岗位倾斜，要采用多种激励手段调动员工积极性，包括利润分享、项目跟投、股权期权、合伙人等等。还要进一步完善国有企业的工资总额管理，尤其是分类改革以后，对竞争性行业的国有企业的工资总额管理要更加符合企业市场竞争的需要。

2018年第三季度的其他亏损净额为人民币8290万元，而上年同期录得其他收益净额人民币500万元，2018年第二季度录得其他亏损净额人民币7360万元。2018年第三季度及第二季度亏损主要由于当季度确认的汇兑损失。分占联营公司溢利及亏损于2018年第三季度，我们录得分占联营公司溢利人民币2760万元，而2017第三季度的分占亏损为人民币340万元及2018年第二季度的分占溢利为人民币6590万元。Cheetah Mobile Inc.及其附属公司（统称为（“猎豹移动”）已自2017十月一日起作为本集团的联营公司入账。

综合来看，我们仍建议把信用债和可转债作为债市资产配置的首选，而利率债则需要耐心等待超调以后的波段机会。一、货币利率：资金面扰动加大1）货币利率先降后升。上周资金面从宽裕到逐步趋紧，资金利率先降后升，隔夜和七天利率倒挂。上周央行净回笼0亿元。R007均值上行17BP至2.59%，R001均值上行35BP至2.24%。DR007均值上行20BP至2.54%，DR001均值上行34BP至2.17%。